«Свободное падение» лари - что происходит с грузинской валютой? Четыре сценария

Уже годы, как курс грузинской национальной валюты лари падает регулярно каждую осень. Однако в 2020 году из-за пандемии коронавируса традиция была нарушена — курс лари начал падать уже весной. 27 марта официальный курс достиг рекордного уровня 3,48 лари за один доллар США.

Национальному банку удалось стабилизировать ситуацию с помощью валютных интервенций – в течение марта он продал 100 миллионов долларов из своих резервов.

К этому добавился тот факт, что страна получила солидную помощь от доноров, а также в апреле-августе Национальный банк продал дополнительно 230 миллионов долларов. В результате паника улеглась, лари начал укрепляться и летом стабилизировался на отметке 3,06.

•Потерять работу — еще не самое страшное

•Потери Грузии из-за пандемии

•О чем беспокоятся в Грузии за полтора месяца до парламентских выборов — опрос

Однако, как оказалось, лишь временно. По мере распространения коронавируса лари продолжил падение.

В чем причина падения национальной валюты и есть ли ему предел?

Причины девальвации

● Основная причина обесценивания лари — это спад  туризма фактически до нуля.

В период с марта по сентябрь страна потеряла до двух миллиардов долларов дохода из-за прекращения туризма.

Потеря иностранных туристов не могла быть компенсирована тем, что граждане Грузии не могли выезжать в другие страны и тратили деньги на внутренний туризм.

● Другая причина — негативные ожидания населения из-за роста числа заболевших коронавирусом — стало ясно, что экономический кризис будет продолжаться и лари будет обесцениваться, поэтому люди снова стали покупать доллары, что сразу отразилось на лари.

● Еще одним важным фактором является тот факт, что валюты двух крупнейших торговых партнеров Грузии — турецкая лира и российский рубль — начали обесцениваться в сентябре. (С 31 августа лира обесценилась на 4,5 процента, а рубль — на 3,1 процента. Обесценивание валют этих стран оказывает дополнительное давление на лари).

● Дополнительным фактором является то, что из-за роста затрат во время пандемии правительство вливает в экономику гораздо больше лари, чем изымает из нее. Часть этой выросшей денежной массы  поступает на валютный рынок для покупки валюты, что увеличивает спрос на доллары и обесценивает лари.

● Существенной причиной обесценивания лари также является значительное сокращение поступлений из зарубежных источников. Именно из-за границы в страну поступает валюта, которая должна быть гарантией стабильности обменного курса лари.

С марта по август импорт Грузии снизился на 1,1 миллиарда долларов, экспорт — на 387 миллионов долларов.

Кроме того, уменьшился еще один очень важный источник иностранных доходов — денежные переводы. С марта по май эмигранты отправили в Грузию на 80 миллионов долларов меньше. (Однако денежные переводы начали расти в июне и увеличились почти на 100 миллионов долларов в июне-августе. Одна из причин этого увеличения заключается в том, что эмигранты не смогли вернуться домой в этом году и отправили сэкономленные деньги в виде денежных переводов семьям).

Подводя итог, можно сказать, что одно только падение внешней торговли, денежных переводов и туризма в конечном итоге приносит стране убыток в 800 миллионов долларов.

Именно этот дефицит был частично компенсирован Нацбанком, который продал за этот период 410 миллионов долларов.

Что будет с лари? Четыре возможных сценария

Поскольку с сентября наметилась новая тенденция снижения курса лари, 10 и 16 сентября Национальный банк продал по 40 миллионов долларов. Эта интервенция замедлила падение курса лари, но не остановила его. 22 сентября курс лари составил 3,25 за доллар.

Падение продолжится?

Эксперт Transparency International Georgia экономист Бесо Намчавадзе говорит о четырех возможных сценариях приостановления  обесценивания национальной валюты:

1. Ситуация в экономике Грузии радикально улучшится.

Что невозможно в условиях пандемии.

2. Значительное улучшение внешних факторов.

Увеличение экспорта, инвестиций, привлечение туристов. Это тоже невозможно, потому что во многих странах ситуация с точки зрения пандемии и экономики не лучше, чем в Грузии.

3. Национальный банк должен продолжить интервенции.

Этот сценарий возможен, но он не может гарантировать стабильность лари, пока валюты наших торговых партнеров обесцениваются, а давление на лари  растет. Однако Нацбанк постарается не допустить существенного обесценивания лари.

4. Курс лари достигнет отметки, ниже которой он больше не сможет обесцениться.

Это наиболее реалистичный сценарий, но печально то, что никто не знает, на какой именно отметке остановится падение курса.

Может, это и сегодняшний курс.

Что означает этот сценарий  —  снижение курса лари это одновременно и рост доллара. То есть если лари обесценится слишком сильно, это означает, что доллар станет слишком дорогим. И люди не уже будут покупать дорогие доллары, спрос на них снизится, что остановит обесценивание лари.